2016第十三届TFC全球泛游戏大会暨智能娱乐展期间，由上方汇、上道、上新板主办的TFB上新板俱乐部泛游戏投资高峰论坛在广州南丰国际会展中心圆满举办，现场交流气氛热烈，干货满满。论坛邀请了7位行业大佬从多个角度分享了他们的心得体会阐及产业观察。
上方传媒董事长张秋水：游戏化的跨界、融合、创新、整合成为未来若干年的主旋律
张秋水表示现在大家都感觉到移动游戏行业的阵阵寒意，很多企业、团队都处于低迷之中，这个行业呈现出一个非常大的变化，游戏圈的人变少了，但是娱乐圈、直播圈、VR/AR、还有其他各行各业的人多了，这个行业也在融合、跨界、整合。上了新三板的很多公司老板都感觉压力很大，感觉这个冬天不是一般的冷。
具体来看接近200家的游戏行业，今年都遇到一些困难，虽然看上去游戏行业还处在一个高速的成长期，但是我看它已经从幼年、童年、青年走向了成年，现在遇到了一些瓶颈。突出表现为移动终端换机的红利已经很微薄，分发渠道端固化拥挤、有效流量采购困难、推广成本日渐高涨、游戏研发团队急剧减少、渠道拖欠帐款严重等问题。去年这些问题也存在，似乎今年比去年还严重了一些，推广成本越来越高，很多研发团队有转型的，也有关掉的。
但是，游戏行业最大的优势在于十几年来积累了一批拥有世界一流水平的高级人才，在世界范围内无论数量还是质量都名列前茅，这就是我们的优势，游戏行业基于云、大数据、交互、变现能力强等特点，让游戏行业的从业人员走向各行各业并成为主力军、生力军，游戏化的跨界、融合、创新、整合成为未来若干年的主旋律，这是不可阻挡的历史潮流。
我们现在正处于一个关键的历史关口，我们现在所处的世界正从平面虚拟世界去往立体虚拟世界，过去的十几年我们从现实世界移民到平面虚拟世界中，未来十年我们将从平面虚拟世界向立体虚拟世界移民。VR现在还处于早春二月、还处于布局阶段，因为 VR的标准、硬件性能还都没有达到大规模普及的程度。建议大家先做AR后做 VR，在寒冬里先抓现金流，抓利润。在冬天里面练好内功、打基础，迎接下一个万亿市场红利的到来。
上方传媒已在今年年初登陆新三板，随着新的进展必须要有一个新的变化。今年上半年，上方传媒做了两件事情，第一件事情是完成了一个由慢到快的转折。第二件事情是我们把原来的业务都变成了前端入口、流量入口、资源入口，然后把资源配置服务变成终端。然后把一些具体的服务业务，包括营销、推广，还有一些交易，人才服务都放到了后端，所以形成了前中后的一个业务上的结构。当然今年年末我们还会进行进一步调整，待到合适的时候再与大家分享。
今年三月份TFB大会上我们成立了上新板俱乐部，目前已经有一百五十多个会员。上新板俱乐部的主要目的就是帮助大家解决困难，抱团取暖，在一起沟通交流。现在我们有很多资源，都可以给大家进行服务。比如能帮助大家解决问题的券商、投资人、律师等等。
和创投资董事长李欢：股权质押和定增成为新三板重要的投资手段
但是另外一个融资的渠道新三板的股权质押融资悄然兴起，截至到9月20日，整个新三板的股权质押已经超过2000笔，实际上已经有900多家新三板的企业通过股权质押的方式来进行融资。平均每十家新三板企业，已经有一家做了股权质押融资，而且这种需求还在不断的增加。
李欢分享了两个股权质押的案例，福慧科技和神州优车，2015年10月科慧科技通过股权质押融资，质押800万股，融资800万元，2016年7月神州优车质押9千万股，融资5亿。和创投资今年就做了将近两个亿的规模股权质押融资服务。随着市场不断的变化，新三板股权质押融资，实际上已经和增发并驾齐驱，成为新三板非常重要的投资手段。
新三板股权质押的金主主要分布在银行、担保公司、券商、小贷公司、信托、还有互联网金融，以及其他机构。李欢建议首选银行，银行虽然周期长，审核的条件比较复杂，但是它的利息比较低，受限的时间比较长。但是在大的银行里股权质押是作为征信的一个手段，如果纯做新三板股权质押的这种银行，现在主要是在地方性的一些小银行。找地方性的小银行会是未来一个比较好的渠道。
李欢表示新三板股权质押还可以考虑内金融平台和私募。担保公司、小贷公司、互联网金融、租赁、信托，还有其他资产管理公司，这一类金融合并，把它成为内金融平台。内金融平台的问题是有一定的金额限额，融钱少，成本高。但是他的好处是它的速度会比较快，效率比较高。另外一个是私募，现在做新三板股权质押的已经越来越多，而且现在有的新三板做私募，直接就成立了新三板股权质押融资的私募基金来做这个事。所以他觉得未来也是一个比较好的方向。
在新三板市值管理方面要提两个观点。第一点，培育市场，培育市场有两个层次，第一是培养大市场，培育我们整个新三板市场，解决整个新三板市场的流动性。第二是给新三板老板的建议做2：8战略。作为一个企业家，在进入资本市场以后，应将20%的精力投到生产中，80%投到资本运作上去。
市值管理的未来出路有三条，第一、新三板市场流动性释，但是政策受影响。第二、IPO，但排队时间长，第三、并购。并购是资本市场上最纯粹的一个明珠，能够尝试去运用它，这对你的市值管理会有非常好的作用。
力港网络CEO黄剑：创业感悟—既然进来了 就要坚持下去
黄剑首先介绍了成立力港网络时的初衷以及当时的游戏产业情况。2010年黄剑遇到了转机，经过授权做了第一款PC版本《捕鱼达人》，高涨的营收给黄剑带来了很大的信心。
随后黄剑介绍了为何选择挂牌新三板。“在挂新三板之前，也曾考虑跟街机做一个整体打包准备上主板， 2012年左右政府对街机政策突然收紧。这一部分营收下滑比较大，因为当时刚做完合并之后，突然又把它独立拆分出来，也想让力港独立去做上市。但是我们看了博雅和联众的股价，也失去了去香港上市的兴趣，最后选择新三板。”目前，力港网络12月挂牌新三板并进入创新层。在新三板游戏业务22家中收益排名第三，在9家创新层排名第一，营收排第七。
黄剑表示创业过程中感触最大的还是两个字——坚持。正因为坚持，2010年新的《捕鱼达人》游戏上线以来，一举扭转了局势。这个系列的产品从街机开始、PC、页游、手机版也做过尝试，虽然手机版做的不算好，但一直在坚持。直到去年2015年，终于又迎来一次机会，腾讯独代的《捕鱼达人》来了，预计11月初会上腾讯的微信和手Q。目前也在研发一些地方棋牌游戏。
力港网络从最开始成立就朝着一个规范化的方法去做，所以在做股改，做新三板之前的这些步骤都是非常顺利的。最后黄剑说“既然进来了，就要坚持下去。”
优格资本合伙人陈奕新：投资界专注泛娱乐内容的投资者
随着科技的发展和人们生活水平的提高，人们的娱乐需求日益多元化，IP影视文化、游戏、二次元、动漫等理念被广泛传播，泛娱乐产业也是在资本的助推下得到了蓬勃发展。陈奕新认为泛娱乐的投资环境有三个核心要素，并且这三个要素在每一个时点上在不断的更换的：第一、形形色色的IP，以及未来每个人都可以成为IP。
第二、新一代的互联网与黑科技，例如《Pokemon Go》和日本麦当劳深度合作后，日本麦当劳的零售额增长了26.56%，这就是结合新技术、新形势下的游戏带来不一样的魅力;
第三、新型的资本市场，优格资本是投资圈里面泛娱乐内容投资者，优格资本创始人寇晓伟居功至伟。只有专注于某一个产业，在这个产业上有深厚的布局才能真正有效的帮助创业者找到这样的机构，他们可以自豪和自信的说是这个投资界里面比较专注的泛娱乐的投资者。
他也分享了优格资本的三个投资逻辑，第一，是好的内容和好的IP有经久不衰的效应，基于这一点会做内容投资；第二，投资聚焦细分领域的领先团队；第三，拥抱科技，投资属于未来的内容。优格资本早在2014年就开始进行VR专项的布局，现在已经投资七八个VR的团队。可能VR和AR今天受限于硬件条件等各方面，但它的游戏还没有彻底的爆出来，真正等到VR和AR相关的硬件市场和生态市场成熟的时候，把握机会的永远是那些先行的团队。
最后陈奕新认为公司制、公众式、早期化是新三板与泛娱乐企业需要思考的，新三板是一个桥梁，大家要用好它，充分发挥它的效应和价值。引用着名游戏大神Sid Meier的一句话“Everything you know is wrong”，希望好的产品都能被记住，不断创作，回归到玩家最本真的心态。
中汇影视董助易飞龙：致力于IP的全产业链运作
随着中国文化娱乐产业的发展，影视投资持续火热，成为大家普遍考虑的问题，中汇影视董事长助理易飞龙指出一个好的影视作品，主要包括以下要素：导演、演员、渠道、发行、资金以及IP等，中汇影视作为一个新兴的影视文化公司，将IP作为自身进入这个行业全新的资源点。
中汇影视公司致力于IP的全产业链运作，帮助作家从IP的源头创作、孵化、运营、开发等一系列与产业链的各个环节的伙伴合作，通过与作家经济版权交易，以及IP内容增值服务等来帮助这些伙伴实现变现。
易飞龙认为中国影视投资的趋势应该是以下几个方面：第一是动漫内容公司，第二是编辑公司，第三个是艺人经纪公司。中汇影视始终坚持IP运营，把自身打造为一个平台级入口型的公司，作为自身的一个整体战略。
阿古甲尼股权投资基金投资总监虞璟坤：企业净利润大幅下降 并购好时机已到来
虞璟坤分析指出，从统计的泛游戏新三板公司的财报数据看，营业额和净利润增长非常快， 2013年营业额17.4亿，到2015年上半年就已经达到26亿。净利润从2013年的2.39亿，到2015年就达到了3.58亿。在统计中发现，净利润排名第一的公司，实际上占据了整个净利润的58%，营业额收入排前五的公司占据了整个营业额收入公司的50%，营业额的集中度正在非常快的聚集在一起。
虞璟坤指出行业最突出的表象是现金流越来越紧张。
从分析的数据上看虞璟坤指出行业出现的一系列问题，第一是上半年行业的营收和利润获得了大幅度的增长，但是增长的红利只有少数公司获得，那大部分公司都发生了比较严重的亏损。
第二是净利润率在大幅度下降，我们行业的资产收益率也是极速下行，按照我们证券分析的角度来看，说明这个行业已经进入到高度的白热化。
第三是企业的融资能力和企业的盈利能力，实际上是高度相关的。就是在行业内，融资能力最强的企业，这是一个相辅相成的问题，企业经营的好，大家就愿意投。同时能够找到投资，可能在行业里就能够获得更多的竞争优势。
第四是泛游戏企业的毛利润，跟一般的行业不太一样，比如在游戏公司里面，企业吃老本，基本上没有新的投入，迭代速度非常地快，这就到了非常危险的境地。
虞璟坤指出，一定要善用资本融资手段，从资本市场的数据分析来看，企业并购现在是一个非常好的机会。
九州证券执行董事陈小光：超50%泛游戏新三板企业获定增 总市值达600多亿
陈小光分析认为，从新三板整体市场情况来看， 截至2016年9月，新三板挂牌企业总数 9,073家，2016年1-9月同2015年1-9月挂牌企业数量相比增长达96%。截至目前，新三板做市转让企业 1,638家，占比达18%，截至2016年8月，新三板挂牌企业总市值达237,292.40亿元，较年初增加46.6%。2016年至今，新三板做市企业成交规模合计达678.37亿元。定增次数来看，从2014年320次到2016年9月底，定增次数达到2076次。
从新三板泛游戏企业类别统计来看，泛游戏公司包括三类，游戏、动漫，还有与游戏相关联的广告、营销、支付类的公司，其中游戏公司占了112家，CP有71家，发行是17家，代理、运营是49家，其他支付、跟资讯、广告分发是15家。动漫是38家， IP有19家。从营业收入上来看，一共是107亿，平均每家企业也是7000多万的收入，再看2016年的半年报是80多亿的收入，平均每家是5000多万，其实全年下来的话，现在半年报平均是5000多万，下半年如果不出意外的话，比去年整体有30%的增长。
从盈利的情况，总计17亿利润，到半年报是有15亿的利润。收益率比去年有一个大幅的增长，也是可预期的。统计的150家企业里，其中有88家是没有是指数据的，就是他没有做市，同时协议交易也没有交易量的。总市值是600多亿，其中排第一的是英雄互娱，总市值占了23%。其次是汇量科技、盖娅互娱。
150家企业中，共有107企业在2015年实现盈利，占企业总数的71.3%;其中，排名最高的企业为墨麟股份，实现净利1.55亿元。相比2014年，2015年有95家是实现了一个净利润的增长达到63%，平均增长率也比较高。陈小光指出这跟最近两年挂牌的密集度有关，所以我们看到的数据相对比较密集。
从定增和做市的情况看，这150家泛游戏企业中，到2014年年底是26家，到去年年底是81家，其实到今年9月份之前，有69家企业已经挂牌。陈小光认为总体来看做市的企业数据偏少，当然也是对做市的制度在观望，但是做不做市不重要，一定是要把企业的业绩做好。有将近50%的企业挂三板以后，也能融到钱，也没有我们想象中的那么悲观。
从做市的情况来看，做市总计50多家，大概占30%多，大部分企业都是采取一个交易的方式，成交量一直在往上涨， 2015年成交笔数和成交额是21亿，截至9月份就有19亿的成交量，还有两个多月的时间， 超过去年应该是没什么问题。
【TFC大会简介】：
2016年9月28日-29日，以“跨界·融合·突破”为主题的“第十三届TFC全球泛游戏大会暨智能娱乐展”携“第一届TFC直播行业大会”盛况来袭，跨界整合移动游戏、直播行业、VR/AR及智能机器人、泛娱乐4大领域，融合泛游戏上下游优质资源，突破移动游戏与智能娱乐新境界。大会预计将有300余位领袖大咖级嘉宾和500多家企业参与，游戏厂商和开发者积极跟进，资本和媒体推波助澜，深入影响20000多名业界精英。TFC大会汇集百家思想与真知灼见，引领业内人士切准市场脉搏，洞察行业先机，推进VR、直播等新兴领域与移动游戏行业快速融合变现，求真务实，效果为先，现场促成过亿成交额。
大会官网：http://tfcexpo2016.sfw.cn/
大会专题：http://www.sfw.cn/s/13tfchz
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